国内玻璃产业主要集聚在东部地区，河北邢台沙河地区是主要玻璃集散地，当地产能占全国20%，搞清玻璃供需情况，判断后继价格走向，沙河是最好的样本。

供应：15%限产未达标，生产线复产成本高厂家慎重冷修

前期有沙河政府披露了7条未有排污许可证的生产线，现在已经关闭3条，这三条基本上也接近冷修。据调研情况，后期对于其余4条线的停产情况，不得而知，还是随时待命，听政府的安排。另外采暖季限产15%的批文不包含这7条未有排污许可证的生产线，所以后期对限产15%的执行仍需继续跟进。

沙河地区在产白玻共35条线，除去刚停产的3条，还有32条，去除产能大约在8.6%。相当于沙河产能减少6545吨，占全国总产能4.16%。如果4条线停产，相当于沙河产能减少8755吨，占全国总产能5.57%。

另外沙河地区在使用6-8年的生产线较多，面临冷修的生产线较多，这或许会成为后期环保加码比较好执行的条件。

目前值得注意的一点，关于复产点火的成本，耐火砖也受环保限产影响，货源紧缺厉害，直接导致复产成本由之前5000万元到现在的1亿元，甚至耐火砖存在有钱也买不到的紧缺状态。复产点火成本增加，一方面制约已经停产的生产线短期内复产点火，另一方面，没有冷修的生产线，即使窑炉到期，会更加慎重决定冷修计划。

石英玻璃价格将何去何从？

需求：室内装修不受影响，工地赶工需求端延长1-2月

在生产线停产和限产的政策下，下游深加工企业和建筑施工也受到较大限制。沙河地区深加工企业600-700多家，这些还不包括那些偏僻的家庭作坊，分散的深加工企业也加大了统计深加工信息的难度。

据厂家反映，深加工企业开工尚可，但是订单不多，这也是由11月15号采暖季限产，建筑工地加紧赶工造成的。另外，室内装修基本不受影响，因此需求端仍会持续1-2个月。房地产指标数据不乐观，新开工面积下半年增速回落，住宅增速还能保持增长12%，办公楼和商业用房同比下降约10%。后期随赶工结束，需求端的下滑将加快。整体看，需求端不乐观。

成本：纯碱暴涨50%，被动接受价格上涨

纯碱由8月份的1725元/吨上涨到11月份的2600元/吨，涨875元/吨，涨幅50.7%。纯碱价格的上涨是由供应端的限产导致的，玻璃被动接受价格上涨。而燃料煤也有所上涨，叠加上运费增加，煤炭价格自陕西到沙河厂家达到780元/吨附近。用量最大的硅砂已不能从本地开采，环保加码，山东临沂的硅砂到沙河厂家后，价格也是翻一番，现在价格在210-230附近。

玻璃生产利润已不高，毛利率在8.9%附近。玻璃生产的压力随环保加码日益增大。煤炭为燃料的玻璃成本在1330附近，成本难下跌，现货价格即使冬储阶段，或许也难跌1330以下。

原料端，纯碱备库在一周左右，纯碱主要来自河南和唐山三友，煤炭备货也在一周左右，石英砂库存基本在1-2月附近。

库存：小厂存库时间短，大厂库存周转可达1个月

沙河地区不同厂家采取的库存策略不同，有的厂家实行零库存策略，现有库存也只是3天未出货导致的少量库存，有的库存在12天左右，更大型的厂家采取的是维护玻璃市场价格的策略，长期库存高位，现有库存在20天左右，最大库存可以达到1个月，调研期间玻璃已经摆高了一层，库存压力比较明显。其中一个大厂的库存4万6千架，占到沙河一半的库存。

价格：成本推动看需求，下游赶工结束将松动

整体看，玻璃处于供需双弱格局中，此外，供应端也存在面临环保和限产压力而继续停产的风险，需求端由于房地产走势不乐观，需求逐步减弱，但近一个月的赶工期能保证玻璃需求。成本端在环保压力下，纯碱、煤炭、硅砂等短期也不会出现向下的走势。库存方面，整体库存压力不大，大型玻璃厂为消化库存，或采取涨价的措施，但在需求减弱下，这种措施或不能取得效果。

现货价格在12月中旬之前大概保持稳定，12月底-1月份，随春节冬储，价格必将松动，以上对价格的预测是在玻璃限产不再加剧的情况下。